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上海天天彩:中央經濟工作會議解讀:我們將迎來一個怎樣的2020

2019-12-14 09:22:34 澎湃新聞

上海天天彩 www.aeetz.com   中央經濟工作會議解讀:我們將迎來一個怎樣的2020  

  郭強

  2019年末的中央經濟工作會議已經圓滿結束。這是黨中央國務院召開的規格最高的經濟會議。自1994年以來每年舉行一次?;嵋檳諶菔親芙岬蹦甑木霉ぷ鞒杉?,分析研判當前國際國內經濟情況形勢,制定來年宏觀經濟發展思路和重點任務。因此,這也是每年年底社會各界最為關注的政策信號吹風口。

  從新華社發布的會議通稿來看,筆者認為,有如下幾個方面值得關注。

  第一,“穩”為一切工作的總基調。“科學穩健把握宏觀政策逆周期調節力度”“扎實做好‘六穩’工作”“堅持穩字當頭,堅持宏觀政策要穩”“保持宏觀杠桿率基本穩定”“穩定就業總量”“穩地價、穩房價、穩預期”“保持宏觀杠桿率基本穩定”等提法,均顯示出中央對全局“穩”的高度重視?;詼浴拔取鋇睦斫?,筆者認為,明年經濟增速可能會保持在6%左右,微幅跌破6%也是可以接受的速度。以系統論的角度看,經濟一方面要有科學的增長節奏,另一方面也有重視發展的結構與質量。同時,從完成第一個百年目標的角度看,2020年經濟增速只要保持在5.4%以上就能實現既定目標。

  第二,金融環境將更加友好。會議對2019年的金融工作和金融體系運行給予較高評價:“我國金融體系總體健康,具備化解各類風險的能力”。這與前兩年的中央經濟工作會議對金融的提法差異較大,可能是基于如下幾點的考慮:一是金融市場波動性有所減小,2019年的股債匯波動幅度均在監管的合意范圍;二是“包商銀行”托管處置成功使得監管層積累了豐富的處置經驗,應對風險事件的能力大幅提升,發生系統性金融風險的可能性較低;三是其他存量問題得到了有效解決。因此,2020年金融工作的主要側重點是服務實體經濟,這也意味著實體企業面臨的金融環境將更加友好。

  第三,貨幣政策與財政政策更側重結構性。盡管“繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策”提法未變,但也要注意到一些新的重點:“積極的財政政策要大力提質增效,更加注重結構調整,堅決壓縮一般性支出”,由于中央加大減稅降費力度,財政收支矛盾顯露,因此在財政支出方面,要“把鋼用在刀刃上”?!拔冉〉幕醣藝咭柰ɑ醣藝嘰薊?,增加制造業中長期融資”,這意味著2020年將會加大對制造業的信貸投放,一方面以此來提升制造業投資,另一方面也可以緩解制造業企業的流動性問題。此外,“更好緩解民營和中小微企業融資難融資貴問題”則意味著明年仍有一定的降息空間。

  第四,“基建”和“舊改”可能成為托底投資的關鍵。12月6日的政治局會議就明確了加強基礎設施建設,此次會議再提“引導資金投向供需共同受益、具有乘數效應的先進制造、民生建設、基礎設施短板等領域”“加強城市更新和存量住房改造提升,做好城鎮老舊小區改造”,意味著2020年的基建項目和城鎮舊改新項目可能會超出市場預期。

  第五,房地產調控并未放松,但調控目標是“穩”而非“下跌”。12月6日的政治局會議未提及房地產,很多讀者咨詢是否意味著房地產調控政策的轉向或放松?對此,筆者的看法如下:其一,在2018年底的政治局會議上,也沒有關于房地產方面的相關提法,但今年有多次會議提及“房住不炒”,因此,這不是一個特別有指示意義的信號。其二,就今年房地產市場的整體走勢而言,顯然并未出現大幅度的波動,可能中央對現在的調控效果較為滿意。其三,本次經濟工作會議再次強調“房住不炒”,主要是向市場表達房地產調控思路未變的信息。如果未來房地產市場又出現不合意的波動,應該會有相應精準的政策出臺,這也體現了調控的“結構性”。其四,未來房地產市場調控也會越來越注重“預期”引導。

  第六,資本市場改革繼續深化,科創板試點經驗或應用于創業板和新三板。本次會議提出“,穩步推進創業板和新三板改革”,去年會議的提法是推動在上交所設立科創板并試點注冊制盡快落地。從今年科創板的運行和市場表現來看,其交易制度并未引發不可控的波動幅度,且抑制了市場部分交易者的純投機行為,未來一些易復制的經驗可能會逐步推廣至A股其他板塊。

  第七,農業方面在2020年將受到中央的特別關注。會議提出“要狠抓農業生產保障供給,加快農業供給側結構性改革,帶動農民增收和鄉村振興。要加快恢復生豬生產,做到保供穩價”。今年以來,受非洲豬瘟等因素影響,生豬供給減少,豬肉價格出現一定程度上行,導致CPI持續走高并突破4%,對居民的通脹預期和貨幣政策執行效果造成了一些擾動。此問題也引發了中央的高度關注,有關部門多次投放儲備豬肉來穩定價格,2020年,維持豬肉價格穩定仍是重要工作。此外,農業基礎設施建設也或發力推進,建議后續關注2020年一號文件。

  (作者郭強為某大型商業銀行金融市場部研究員)

(編輯:萬可義)
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